【价值发觉】绿联科技：3C消费电子配件市场空间

　　公司采用线上、线下相连系的模式实现当地化运营和全球化发卖。公司依托“UGREEN”品牌结构境表里市场，采用线上、线下相连系的发卖模式，实现正在中国、美国、英国、、日本等多个国度和地域的发卖。分渠道看，公司于2012年创立之初便起头通过电商平台进行发卖，2021年至2024年线%以上。线上发卖渠道中，亚马逊、京东及天猫占领公司大部门收入来历，2024年通过这三家平台实现的收入占总营收比例跨越60%。2023年，公司境外营收比沉初次跨越50%，2024年，该比沉达到57%。

　　绿联科技301606）次要处置3C消费电子配件产物的研发、设想、出产及发卖，产物次要有传输类、音视频类、充电类、挪动周边类、存储类五大系列。绿联科技已跻身全球3C配件品牌第一梯队，其产物销往全球100多个国度和地域，线上笼盖亚马逊、天猫、京东等支流平台，线下渠道深切、欧洲、东南亚等市场。据QYResearch(恒州博智)数据，2021年，绿联科技的扩展坞和音视频线缆产物正在全球市占率中均排名第五，而正在国内则双双居首；手机数据线产物虽然正在全球市占率排名第八，但正在剔除次要手机制制商原厂配件后，其全球排名跃升至第二位。2025年一季度，公司实现营收18。24亿元，同比增加42。0%；归母净利润1。50亿元，同比增加47。2%。

　　国泰海通暗示，存储类是公司沉点成长和持续立异的焦点品类之一，公司于2024年5月推出NAS私有云DXP系列新品，此外，公司正轨划和摆设AI智能项目，以期实现取人工智能相关的功能。预测公司2025年至2027年EPS别离为1。51元、1。89元和2。30元；参考可比公司估值，赐与公司2025年30倍PE估值，方针价为45。3元/股，维持“增持”评级。

　　公司注沉研发立异，持续加大研发投入，推进五大系列产物的手艺立异。绿联科技沉点加大正在NAS私有云存储、声学、充电续航等产物及手艺范畴的研发力度，以满脚不竭变化的市场需求。2022年至2024年，公司研发投入别离为1。83亿元、2。16亿元和3。04亿元，年均复合增加率为28。79%。截至2024年12月31日，绿联科技具有研发人员819人，占员工总数的比例为22。57%。颠末多年立异和堆集，公司已构成高强度导线成型、毫米波音视频传输、智能倍压节制、智能终端办理系统、嵌入式私有云存储系统等诸多焦点手艺。截至2024岁暮，绿联科技及子公司共具有境表里专利权1628项，著做权116项。

　　华泰证券暗示，手机快充手艺升级和消费级NAS普及是当下3C配件范畴的二次成长盈利，公司前瞻性结构上述范畴，将来几年无望步入收成期，加快渗入非美市场(欧洲、东南亚等)，运营持续向好。8。59亿元和10。81亿元，对应EPS别离为1。62元、2。07元和2。60元。公司营收及利润增加有弹性，无望享受估值溢价，赐与公司2025年40倍PE估值，对应方针价64。80元/股！

　　公司处于3C配件财产链的中逛，次要进行消费电子产物制制加工、拆卸及发卖，公司的产物研发设想能力和品牌营销能力形成了公司焦点合作力。